El auge de la IA de AMD expone una apuesta de clientes arriesgada

Los resultados trimestrales de AMD fueron lo bastante sólidos como para elevar las ganancias un 163% año con año, pero los inversores empujaron las acciones de la compañía a la baja un 8,7% tras el anuncio. La reacción pone de relieve la tensión central en la estrategia de IA de AMD: sus perspectivas de crecimiento dependen cada vez más de un pequeño grupo de hiperescaladores y empresas de modelos frontera que aún no han demostrado que sus negocios de IA puedan operar con rentabilidad.

AMD informó ingresos del segundo trimestre por $11.5 mil millones y pronosticó ingresos del tercer trimestre de $13 mil millones, más o menos $300 millones. La compañía también proyecta que los ingresos de su segmento de centros de datos se más que duplicarán año con año en 2027, una vez que sus sistemas Helios en rack y las GPU de la serie Instinct MI400 lleguen a los clientes.

Los compromisos de Helios de AMD dependen de unos pocos compradores importantes

La directora ejecutiva Lisa Su dijo que las implementaciones de Helios y de la serie MI450 deberían impulsar un crecimiento significativo en centros de datos en la segunda mitad del año, con ese crecimiento acelerándose en 2027. AMD ha asegurado compromisos de varios gigavatios por parte de OpenAI, Anthropic y Meta, pero la escala de esos acuerdos también expone a la compañía a un riesgo de concentración.

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«Cuando hablamos de las grandes empresas de modelos frontera —OpenAI, Anthropic, Meta— consumirán a través de varios proveedores de servicios en la nube (CSP). Hay clientes adicionales, o muchos clientes, interesados en Helios a, digamos, una escala más habitual que la escala de gigavatios.»

La distinción importa. AMD puede tener muchos clientes potenciales, pero los pedidos más grandes están concentrados entre un puñado de empresas. Microsoft, otro comprador importante del último hardware de IA de AMD, suministra capacidad en la nube tanto a OpenAI como a Anthropic. Según informes, Meta está considerando entrar por sí misma en el negocio de la nube con GPU, lo que crearía otro posible cambio en la forma en que se compran y operan estos sistemas.

Helios apunta a la plataforma Vera Rubin de Nvidia

La respuesta de AMD a Nvidia es su nueva plataforma a escala de rack Helios. Demostrado en el evento Advancing AI de la compañía en San Francisco el mes pasado, el sistema combina 72 GPUs Instinct MI455X. Cada GPU incluye 432 GB de memoria HBM4.

Sobre el papel, informó The Register, Helios iguala o supera a la plataforma Vera Rubin de Nvidia en la mayoría de métricas de rendimiento. Eso convierte a AMD en una alternativa más creíble de lo que era antes del lanzamiento de sus GPUs de la serie MI300 a finales de 2023, aunque la compañía aún necesita transformar los compromisos en sistemas desplegados e ingresos.

AMD también está apuntando a la demanda de CPU creada por las cargas de trabajo de IA. Su espera que los entornos de pruebas de IA agente (agentic AI sandboxes) se conviertan en el mayor impulsor de crecimiento para los procesadores Epyc de la compañía. Los recientemente anunciados Epyc Venice ofrecerán hasta 256 núcleos y 512 hilos, soportarán 16 canales de memoria y alcanzarán un ancho de banda de memoria de hasta 1.6 TB/s por zócalo.

La oportunidad en CPUs no está exenta de competencia. AMD se enfrenta a Intel, así como a competidores nuevos o en expansión que incluyen a Nvidia, Arm, Qualcomm, AWS, Google y Microsoft.

El crecimiento de la IA compensa la debilidad en juegos y PCs

Los resultados más amplios de AMD muestran por qué la compañía se apoya tanto en la IA para centros de datos. Su negocio embebido generó más de $977 millones, un aumento del 19% respecto al mismo periodo del año pasado. Los ingresos por PCs clientes aumentaron un 23% interanual hasta $3.1 mil millones.

Pero AMD advirtió que las persistentes escaseces de memoria —descritas en la fuente como la «RAMpocalipsis»— podrían reducir las ventas de PCs durante los próximos trimestres. Los ingresos por juegos cayeron un 31% hasta $779 millones, ya que el final de un ciclo de ventas de consolas redujo la demanda de los procesadores semipersonalizados de AMD.

Su se mantiene optimista en todo el portafolio:

«Ya sea CPU de servidor, centro de datos, IA, nuestro negocio embebido o nuestro negocio de PC, vemos que todos se benefician de los vientos favorables de la IA.»

Los números respaldan el impulso de AMD en IA, pero la reacción del mercado apunta a la debilidad no resuelta que subyace. Helios puede desafiar técnicamente a Nvidia, y AMD ha asegurado compromisos de clientes excepcionalmente grandes; sin embargo, gran parte de la expansión prevista de la compañía sigue dependiendo de un conjunto estrecho de compradores y de un ciclo de gasto en IA cuya rentabilidad aún no está probada.