El flujo de caja libre de Google se vuelve negativo en medio del gasto en IA

El flujo de caja libre de Google se volvió negativo en el segundo trimestre de 2026, marcando el primer trimestre de este tipo en la historia de la compañía como empresa cotizada. Los directivos dijeron que Google cerró el periodo con un flujo de caja libre negativo de 5.900 millones de dólares, ya que el gasto en inteligencia artificial impulsó el aumento de los gastos de capital.

La compañía ahora espera gastar hasta 205.000 millones de dólares en 2026, por encima de su guía previa de 180.000 a 190.000 millones. La directora financiera de Alphabet, Anat Ashkenazi, dijo que los gastos de capital también “aumentarán significativamente en 2027”. Según Bloomberg, los analistas esperan que esa cifra alcance al menos 262.000 millones de dólares.

Gasto de Google en infraestructura de IA

«Esperamos que el flujo de caja libre siga bajo presión debido a nuestras inversiones en infraestructura técnica, las cuales nos permiten aprovechar la oportunidad de la IA y seguir generando rendimientos atractivos.»

El gasto refleja el auge más amplio de las inversiones en IA, con la industria comprometiendo billones de dólares en infraestructura por lo que las empresas describen como una demanda sin precedentes. Algunos analistas e inversores temen que la construcción sea demasiado grande y pueda producir retornos limitados. Se esperaba que el flujo de caja libre de los cuatro hiperescaladores de IA —Google, Meta, Microsoft y Amazon— se volviera negativo en 2027 tras sus últimos compromisos de gasto de capital.

Esa preocupación también podría afectar a Nvidia, cuyos principales clientes incluyen a las cuatro compañías. El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, ha intentado tranquilizar a Wall Street, diciendo en la llamada de resultados de marzo de la compañía que estaba “confiado” en que el flujo de caja de los hiperescaladores crecería porque “ahora hemos visto la inflexión de la IA basada en agentes y la utilidad de los agentes en todo el mundo en empresas de todos los sectores.”

Crecimiento en la nube y retrasos de Gemini

La división de nube de Google ofreció un punto positivo. Las ventas trimestrales en la nube alcanzaron 24.770 millones de dólares, un 82% más que en el mismo periodo del año pasado, mientras que los ingresos totales subieron un 24%. Ashkenazi dijo que la demanda fue sólida tanto por parte de clientes externos de la nube como en el propio negocio de Google.

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No obstante, las ventas de Search se quedaron por debajo de las expectativas de los inversores, a pesar de que el director ejecutivo Sundar Pichai afirmó que el uso de Search alcanzó un máximo histórico este verano debido al Mundial. Google también enfrenta presión en la IA de vanguardia. Tras los fuertes debuts de Gemini 3 y Nano Banana Pro en noviembre de 2025, la compañía ha estado más silenciosa que competidores como Anthropic.

Google presentó Gemini 3.6 Flash a principios de esta semana, pero parece estar por detrás de las últimas versiones de OpenAI y Anthropic en la mayoría de las principales pruebas comparativas y queda rezagado frente a Grok 4.5 en algunas pruebas. El prometido Gemini 3.5 Pro, según informes, lleva meses de retraso; Pichai dijo que ahora está en pruebas y avanzó Gemini 4, que ya se está entrenando para una cadencia planificada de casi lanzamientos mensuales de modelos.