La crisis energética de la IA impulsa una carrera bancaria de miles de millones

El cuello de botella de la infraestructura de IA se ha desplazado de las GPUs de Nvidia a la electricidad, y los constructores de centros de datos recurren a los bancos en busca de compromisos de financiación por miles de millones de dólares antes de firmar contratos de energía y construcción.

Según informa TNW, citando a Bloomberg, se espera que las cuatro mayores empresas de la nube gasten alrededor de $725 billion en infraestructura de IA este año. El centro de datos planeado por Meta en Texas por sí solo tiene un precio de $13 billion —una inversión que antes habría financiado una empresa entera.

El problema subyacente es la densidad. Los bastidores de servidores utilizados para la computación convencional consumían aproximadamente 3kW; los bastidores de IA pueden consumir hasta 150kW. Se espera que la capacidad mundial de centros de datos casi se duplique hasta alrededor de 200GW para 2030, lo que genera demanda de electricidad, subestaciones, contratos de energía a largo plazo y la financiación para asegurarlos.

Esa presión ya está impulsando esfuerzos para desarrollar fuentes de energía alternativas para centros de datos de IA, incluidos proyectos de fusión y microreactores propuestos a Microsoft —aunque la fuente no establece que estos proyectos estén vinculados a la actividad de financiación descrita aquí.

Recomendado

Base Power recauda 1.000 millones de dólares para ampliar baterías domésticas

Los bancos financian la carrera por la energía

Los promotores cada vez quieren compromisos de préstamo firmes antes de comprometerse con acuerdos de electricidad o construcción. Las sumas son demasiado grandes para que muchas empresas las soporten en sus propios balances, lo que empuja a los prestamistas hacia una mezcla de préstamos convencionales, bonos y acuerdos de crédito privado.

Los acuerdos citados por TNW incluyen:

• Un préstamo de $5.9 billion para un operador de centros de datos.
• La captación de $16.3 billion de Oracle para centros de datos, que dependió del crédito privado después de que los bancos se volvieran más cautelosos.
• Alrededor de $1.65 trillion en obligaciones estimadas fuera de balance, estructuradas a través de vehículos de propósito especial que mantienen la deuda fuera de las cuentas propias de las grandes empresas tecnológicas.

La financiación cada vez más compleja está atrayendo el escrutinio regulatorio. El Banco de Pagos Internacionales ha identificado la “financiación circular” entre proveedores de la nube, proveedores y arrendadores de construcción como un riesgo potencial significativo para la estabilidad financiera. La preocupación es que las mismas hipótesis de crecimiento puedan sustentar múltiples capas de endeudamiento, lo que hace que el sistema sea más difícil de deshacer si la demanda de IA se desacelera.

Los centros de datos remodelan la energía y la construcción

La carrera por la energía está cambiando tanto los mercados energéticos como los mercados de crédito. Los promotores están reactivando plantas de gas, firmando acuerdos de energía nuclear y avanzando en las listas de espera de las compañías eléctricas. Los centros de datos se están convirtiendo en algunos de los mayores compradores de electricidad nuevos en una generación, mientras que las redes sometidas a presión ya contribuyen a mayores costes para los hogares en algunas regiones.

La capacidad de construcción es otra limitación. Menos de 10 empresas en todo el mundo pueden ejecutar proyectos hiperescalables, y Turner, según se informa, tiene un volumen de trabajo pendiente récord de alrededor de $44 billion, gran parte vinculado a centros de datos.

Los bancos no están tratando el auge como algo exento de riesgos. Algunos se han retirado a medida que las estructuras de financiación se vuelven más grandes y circulares, lo que ayuda a explicar por qué los promotores buscan compromisos firmes en lugar de asumir que el capital seguirá estando disponible.

Toda la construcción depende de que el uso de la IA continúe aumentando lo bastante rápido como para llenar la nueva capacidad. Goldman Sachs espera que el gasto acumulado en la expansión alcance los billones para 2030. Eso convierte el auge de la financiación en a la vez un facilitador y una vulnerabilidad: cuanto más capital se compromete en energía e infraestructura, con más urgencia la industria debe generar los ingresos por IA necesarios para justificarlo.